Оценка рисков заемщика, реализующего инвестиционный проект

В практической деятельности финансово-кредитных организаций, зани­

мающихся инвестиционным и проектным финансированием, возникают ситуа­ции, когда обоснованный, грамотно составленный инвестиционный проект, об­ладающий минимальным риском отклоняется в связи с неудовлетворительным финансовым состоянием экономики заемщика. Другими словами, заемщик при­знается неплатежеспособным и не может в случае отклонений в процессе реа­лизации проекта обеспечить необходимую устойчивость своим внутренним по­тенциалом. Для нашего исследования данная ситуация характеризуется таким

понятием, как высокий риск заемщика, реализующего инвестиционный проект.

Ч                                                                                       ^

Поэтому при принятии решении относительно долгосрочного вложения

средств важно учитывать не только риск, которым обладает инвестиционный проект, но и риск, который несет в себе заемщик для инвестора.

Нами разработана и предлагается для практического использования мето­дика корректировки процентной ставки по кредиту для инвестиционных проек­тов в зависимости от риска заемщика. Настоящая методика предназначена для формализации процесса принятия решения относительно установления про­центной ставки в зависимости от надежности субъекта (заемщика), осуществ­ляющего реализацию проекта и являющегося его инициатором.

Методика предусматривает многокритериальную оценку заемщика и отне­сение его к одной из 5 категорий надежности, в соответствии с которыми уста-

навливаются процентные ставки по представляемым средствам для реализации инвестиционного проекта.

На первом этапе данной методики определяется категория надежности за­емщика. При подготовке заявки на получение инвестиционного кредита инве­стор совместно с представителем заемщика заполняет анкету, состоящую из критериальных показателей. При этом для каждого показателя выбираются со­стояния, наиболее близко подходящие для данного проекта, и суммируются со­ответствующие им количества баллов. Сумма набранных заемщиком баллов определяет его категорию. Чем больше баллов, тем выше надежность.

Возможные состояния показателей надежности приведены в таблице 4.8.

В методике нами выделены две основные группы, включающие комплекс показателей, по которым описываются состояния критерий для оценки заемщи­ка - качество заемщика и качество операции. В группу качество заемщика мы включили следующие подгруппы, которые, по нашему мнению, наиболее точно характеризуют внутреннюю среду, в которой функционирует заемщик. Это об­щая характеристика заемщика, финансовое состояние, обороты, кредитная ис­тория, менеджмент, отраслевые риски, маркетинговые риски и валютные риски. В группу «качество операции», которая преимущественно характеризует воз­можные риски для инвестора, мы включили следующие подгруппы: качество обеспечения, влияние возможных потерь по кредиту на финансовый результат инвестора, структура финансирования, степень контроля инвестора за заемщи­ком.

Каждая подгруппа характеризуется определенными показателями, по ко­торым с помощью количественных оценок можно описать состояние каждого критерия деятельности заемщика. Среди критериев выделены следующие виды: абсолютно ликвидное, высоко ликвидное, средне ликвидное, низко ликвидное, практически неликвидное. Для каждого вида критерия предложено определен­ное качество обеспечения, которое может использоваться на практике в качест­ве залога. Для абсолютно ликвидного заемщика возможно в качестве обеспече­ния использовать ликвидные ценные бумаги инвестора или его депозиты, при кредитовании высоко ликвидного заемщика обеспечение может состоять из по­ручительства платежеспособных организаций, а также залога товара, находя­щегося в обороте. Инвестиционный проект, который реализует средне ликвид­ный заемщик, требуют уже более детальной проработки обеспечения. В данном случае в качестве обеспечения по кредиту могут выступать, на наш взгляд, офисная недвижимость, оборудование, неснижаемый остаток готовой продук­ции, находящейся на складе, в т. ч. сырье, готовая продукция, автомобили. Для низко ликвидного заемщика рекомендуется использовать в качестве обеспече­ния оборудование, не подлежащее демонтажу, залог сельскохозяйственных жи­вотных и в некоторых случаях возможно рассмотреть залог товаров в обороте. В исключительных случаях кредитование практически неликвидного заемщика должно по нашему мнению сопровождаться следующим обеспечением по кре­диту: производственной недвижимостью, объектами социальной сферы, пору­чительством региональных органов власти.

Для всесторонней оценки качества заемщика в методику были введены подгруппы по оценке отраслевых, маркетинговых и валютных рисков, которые представляют наибольший интерес для инвестора в процессе корректировки процентной ставки по инвестиционному кредиту.

Описание состояния отраслевых рисков предлагается производить с по­мощью двух критериев - состояние отрасли и перспективы развития отраслево­го рынка в регионе. За основу оценки маркетинговых рисков были взяты сле­дующие критерии: спрос с точки зрения эластичности, перспективы развития спроса на продукцию, насыщенность рынка, степень конкуренции на отрасле­вом рынке в регионе, зависимость заемщика от поставщиков, поддержка пред­приятия администрацией региона и значимость предприятия в масштабе регио­на. Для оценки валютных рисков в методику был включен показатель ценовой зависимости товара от курса доллара.

Вся работа доступна по ссылке https://mydisser.com/ru/catalog/view/458654.html