Анализ устойчивости экономического роста предприятия
Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что ОАО не грозит банкротство. Вполне очевидно, что неустойчивое развитие предполагает вероятность банкротства. Поэтому перед руководством предприятия и менеджерами стоит очень серьезная задача — обеспечить устойчивые темпы его эко¬номического развития.
Каковы же методы поддержания устойчивых темпов роста?
Как известно, увеличение объемов деятельности ОАО «Омега» (выпуска и продаж продукции) зависит от роста его имущества, т.е. активов. Для этого требуются дополнительные финансовые ре¬сурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внут¬ренних и внешних источников финансирования. К внут¬ренним источникам относится прежде всего прибыль, направляе¬мая на развитие производства (реинвестированная прибыль) и на-численная амортизация. Они пополняют собственный капитал предприятия. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятель¬ности руководства предприятия в принятии управленческих реше¬ний (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обес¬печить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) преде¬лом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расхо¬ды, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.
В связи с этим темпы экономического развития предприятия в первую очередь определяются темпами увеличения реинвести¬рованных собственных средств. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализо¬ванной продукции, оборачиваемость собственных средств) и фи¬нансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала) деятельности.
В учетно-аналитической практике возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирова¬ния собственных средств определяется с помощью коэффициен¬та устойчивости роста (Кур), который выражается в процентах и исчисляем по формуле:
Кур = Рр-Д /Ис *100%
где Рг — чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении пред¬приятия,
Д — дивиденды, выплачиваемые акционерам,
Ррп — прибыль, направленная на развитие производства (ре-инвестированная прибыль),
Ис — собственный капитал (капитал и резерв).
Коэффициент устойчивости экономического роста показыва¬ет, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.
Для оценки влияния факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития предприятия обычно используют следующую модель:
Кур = Крп * Ко * ф * Кфз
где Крп — характеризует дивидендную политику на предпри¬ятии, выражающуюся в выборе экономически целе¬сообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и прибылью, реинвестированной в раз¬витие производства,
KQ — характеризует рентабельность реализованной продук¬ции (работ, услуг),
f — характеризует ресурсоотдачу или фондоотдачу,
КФЗ — коэффициент финансовой зависимости, характери¬зующий соотношение между заемными и собствен¬ными источниками средств.
Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий факторы), так и финансовой (первый и четвертый фак¬торы) деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как следует из модели, пред¬приятие имеет возможность использовать определенные эконо¬мические рычаги воздействия на рост этого коэффициента: сни¬жение доли выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности продукции, изыскание возмож-ности получения оправданных кредитов и займов.
Приведенная факторная модель может быть расширена за счет вклю-чения в нее таких важных показателей финансового состояния пред¬приятия, как: обеспеченность собственными оборотными средствами, ликвидность текущих активов, оборачиваемость оборотных средств, соотношение краткосрочных обязательств и собственного капитала пред¬приятия. Расширенная факторная модель для расчета коэффициента устойчивости экономического роста выглядит следующим образом:
Кур = Ррп / Рр = Рр / О = Ор / Ес = Ес / Ра = Ра / Рр
Крп = РРП/РГ — доля прибыли реинвестированная в производст¬во, определяемая отношением прибыли, направленной на развитие предприятия, к сумме чистой прибыли;
КQ = Pr/Qp — рентабельность реализованной продукции (работ, услуг), определяемая отношением чистой прибыли к выручке от реа¬лизации продукции (работ, услуг),
Коъ = QP/EC — оборачиваемость собственных оборотных средств, определяемая отношением выручки от реализации продукции (ра¬бот, услуг) к сумме собственных оборотных средств;
Кс = Ec/Ra — обеспеченность собственными оборотными сред¬ствами, определяемая отношением собственных оборотных средств к сумме текущих активов (оборотных средств),
Ки = Ra/Rp — коэффициент текущей ликвидности (покрытия), определяемый отношением текущих активов (оборотных средств) к сумме пассивов (краткосрочных обязательств);
Кк = RP/B — доля краткосрочных обязательств в капитале пред¬приятия, определяемая отношением текущих пассивов (краткосроч¬ных обязательств) к валюте (итогу) баланса;
КФЗ = В/ИС — коэффициент финансовой зависимости, опреде¬ляемый отношением валюты (итога) баланса к собственным средст¬вам предприятия.
Факторный анализ динамики коэффициента устойчивости экономического роста производится на основании данных форм № 1 и № 2 бухгалтерской отчетности (табл.5.).
Данные таблицы показывают, что коэффициент устойчивости экономического роста повысился в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 0,30 процентных пункта и составил 9,61 процента.
