Выводы и предложения по повышению доходности портфеля ценных бумаг
Проведя анализ портфеля ценных бумаг Армавирского электромеханического завода можно сделать следующие выводы:
- анализу портфеля ценных бумаг на предприятии уделяется мало вни-мания, поэтому сам портфель практически не развит;
- существуют большие риски портфеля ценных бумаг;
- структура портфеля не скорректирована;
- не уделяется внимание методам управления портфелем;
- не уделяется внимание стратегии управления портфелем;
- не прогнозируется стоимость ценных бумаг, риски и факторы, которые влияют на портфель;
- не производится диверсификация и хеджирование портфеля ценных бумаг.
- нет специального отдела, который занимался бы оценкой ценных бу-маг и т.д.
Сделав выводы, необходимо внести предложения, которые приведут к повышению доходности портфеля ценных бумаг Армавирского электроме-ханического завода:
1. Необходимо создать специальный отдел, который занимался бы:
- прогнозированием курсовой стоимости активов портфеля ценных бу-маг.
Существуют различные модели прогноза курсовой стоимости активов портфеля ценных бумаг, в соответствии с которыми можно с определенной степенью уверенности прогнозировать ее изменения. Ведь каждая ценная бумага имеет определенную курсовую стоимость на биржевом или внебир-жевом рынке. Курсовая стоимость отражает реальную стоимость ценной бумаги, поэтому она может отличаться от номинальной во много раз. Динамика курсовой стоимости показывает как меняются предпочтения участников рынка ценных бумаг по отношению к конкретной бумаге.
- анализом рынка ценных бумаг.
Часто решающую роль в принятии окончательного решения играет какой-то второстепенный, незначительный признак, не замеченный другими участниками рынка. Следует всегда помнить об одном: чем больше факторов рассматривается при принятии решения, тем больше шансов, что удастся принять правильное решение о формировании портфеля ценных бумаг. Необходимо иметь возможность получения наиболее полной информации о результатах торговых сессий, получения статистических данных по каждой ценной бумаге, без которых невозможно построение графиков и, соответственно, принятие правильного решения.
- определением оптимального срока реинвестирования вложенных средств.
Для максимальной отдачи средств, вложенных в тот или иной актив, следует знать, когда желательно его продать и заменить новым. Можно не-сколько упростить эту задачу, рассмотрев реинвестирование в один и тот же вид активов. Определение оптимального срока держания ценных бумаг при критерии максимума эффективной доходности и будет являться целью этого отдела.
- определением факторов, которые могут вызвать изменение в состав-ных частях портфеля.
Мониторинг представляет собой непрерывный детальный анализ: фондового рынка, тенденций его развития, секторов фондового рынка, инвестиционных качеств ценных бумаг.
Таким образом, конечной целью мониторинга является выбор ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, соответствующими дан-ному типу портфеля. Мониторинг является основой как активного, так и пассивного способа управления.
- выбором методов управления портфелем.
Мы думаем, что для управления портфелем ценных бумаг Армавирского электромеханического завода необходимо выбрать активное управление.
Для этого необходимо нанять специалиста. Менеджер, занимающийся активным управлением, должен суметь отследить и приобрести наиболее эффективные ценные бумаги и максимально быстро избавиться от низкодо-ходных активов. При этом важно не допустить снижение стоимости портфеля и потерю им инвестиционных свойств, а следовательно, необходимо сопоставлять стоимость, доходность, риск и иные инвестиционные характеристики “нового” портфеля (т. е. учитывать вновь приобретенные ценные бумаги и продаваемые низкодоходные) с аналогичными характеристиками имеющегося “старого” портфеля.
- выбором стратегии управления портфелем.
Для Армавирского электромеханического завода целесообразно использовать традиционный подход в формировании портфеля. Он характеризуется широкой диверсификацией по отраслям, приобретением ценных бумаг известных компаний, которые имеют хорошие производственные и финансовые показатели. Кроме того, принимается во внимание высокая ликвидность этих ценных бумаг, что позволяет покупать и продавать их в больших количествах.
2. Необходимо обеспечить правильное и четкое управления портфелем ценных бумаг Армавирского электромеханического завода.
Под управлением портфелем ценных бумаг понимается применение совокупности различных методов и технологических возможностей, которые позволяют:
• сохранить первоначальные инвестированные средства;
• достигнуть максимального уровня дохода;
• обеспечить инвестиционную направленность портфеля.
Иначе говоря, процесс управления нацелен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соот-ветствовали интересам его держателя.
3. Необходимо производить диверсификацию и хеджирование портфеля ценных бумаг Армавирского электромеханического завода.
Причина диверсификации - в попытке распределить риск по портфелю, поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски. Предполагается, что инвестор отрицательно относится к риску. Это означает, что инвестор не будет брать на себя неоправданный риск. Диверсификация портфеля снижает риск, поскольку общая сумма рисков по каждой ценной бумаге не равна риску по портфелю в целом.
Если диверсификация - это процесс распределения средств по инвестициям в целях сокращения риска, то хеджирование - это процесс, направленный на снижение риска по основной инвестиции.
4. Необходимо снизить риски портфеля ценных бумаг Армавирского электромеханического завода, не затрагивая доходность портфеля или даже повышая её.
Практика показывает, что с увеличением количества видов ценных бу-маг в портфеле уменьшается риск инвестиций. Это происходит потому, что в портфель включаются ценные бумаги, слабокоррелированные между собой, только в этом случае возможно снижение риска. Отсюда вытекает наше пятое предложение.
5. Необходимо изменить структуру портфеля ценных бумаг Армавирского электромеханического завода.
Следовательно, необходима текущая корректировка структуры портфеля на основе мониторинга факторов, которые могут вызвать изменение в составных частях портфеля.
